日前，天威視訊(002238)披露半年報，上半年實現(xiàn)盈利5770.82萬元，較上年同期增長68.21%。公司對第三季度經(jīng)營業(yè)績信心滿滿，預(yù)計今年1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長80%-110%。然而，仔細研讀公司半年度財務(wù)報告可以發(fā)現(xiàn)，天威視訊主營業(yè)務(wù)收入為38823.56萬元，同比增幅僅1.56%，業(yè)績大幅增長主要得益于非經(jīng)營性因素。
有意思的是，“公募一哥”王亞偉二季度仍繼續(xù)增持天威視訊。分析人士稱，以押寶“重組股”聞名的王亞偉“相”中天威視訊的可能不僅僅是業(yè)績增長。
退稅政策給力業(yè)績增長
從經(jīng)營狀況看，截至今年6月底，公司擁有的有線數(shù)字電視用戶終端數(shù)為109.04萬個，互動電視用戶終端數(shù)為29.03萬個(其中高清互動電視用戶終端數(shù)為22.85萬個)，付費頻道用戶終端數(shù)為4.64萬個，有線寬頻在網(wǎng)用戶數(shù)為32.29萬戶。除高清互動電視用戶終端數(shù)增長明顯外，其他幾項基本與去年年底持平。
在主營業(yè)務(wù)收入微增的情況下，天威視訊凈利潤大幅增長的一個原因是地方政府的退稅政策。根據(jù)深圳市財政委員會、深圳市國家稅務(wù)局、深圳市地方稅務(wù)局聯(lián)合發(fā)出的《關(guān)于深圳市第二批文化體制改革試點單位的通知》，天威視訊被列入深圳市第二批文化體制改革試點單位名單。按照通知，公司自2009年1月1日起至2013年12月31日免征企業(yè)所得稅。
對照上年同期所得稅費用項，公司去年上半年共計繳納所得稅954.20萬元，而今年上半年則收到1萬元左右的退稅款。對此，天威視訊在半年報中指出，所得稅費用減少系公司免征企業(yè)所得稅所致，預(yù)計2011年1-9月所得稅較上年同期大幅降低。
業(yè)績增長另一個原因是財務(wù)費用的大幅減少。半年報顯示，天威視訊去年同期的財務(wù)費用131.93萬元，而今年上半年則為負39.53萬元，系由公司5000萬元的長期借款到期歸還導(dǎo)致利息支出減少。
此外，公司于2005年開展的“深圳市有線數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換”項目送出的機頂盒及智能卡攤銷同比大幅減少，導(dǎo)致公司營業(yè)成本有所下降。
王亞偉或“押注”資產(chǎn)收購
王亞偉掌管的華夏大盤精選自一季度便已介入公司。然而，與其他“王亞偉概念股”不同，天威視訊上半年股價走勢持續(xù)低迷，一度創(chuàng)出年內(nèi)新低。對此，王亞偉仍對公司股票不棄不離，甚至在二季度大幅加倉。
半年報還顯示，華夏大盤精選增持天威視訊136.79萬股，王亞偉掌管的另一只基金華夏策略精選也持有公司200.21萬股，新進公司十大流通股東名單，兩基金合計持有500.24萬股，占總股本的1.56%。此外，華夏基金旗下的華夏紅利混合也在二季度增持163.86萬股，而華夏行業(yè)精選則減持80.44萬股。
對此，有分析人士表示，王亞偉歷來喜好“重組題材股”，增持天威視訊可能與公司收購控股股東深圳廣電集團的關(guān)外資產(chǎn)的預(yù)期有關(guān)。
事實上，天威視訊8月19日公告，公司斥資6148萬元收購深圳市天明廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司100%的股權(quán)。天明網(wǎng)絡(luò)是天威視訊大股東深圳廣電集團旗下的全資子公司，經(jīng)營深圳關(guān)外光明新區(qū)的有線電視網(wǎng)絡(luò)運營，目前約6萬用戶。
截至今年6月底，天明網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)總額為11499.18萬元，凈資產(chǎn)為2693.57萬元，營業(yè)收入為1052.47萬元，凈利潤為-323.71萬元。天明網(wǎng)絡(luò)目前已經(jīng)完成了數(shù)字化和雙向化改造。
國信證券認為，天明網(wǎng)絡(luò)2011年預(yù)計虧損700萬元，相對天威視訊2010年8577萬元的凈利潤，相當(dāng)于拖累約8%的增長。收購無法帶來業(yè)績增厚，但收購意義在于代表關(guān)外資產(chǎn)收購已然啟動。
